우리나라 대표 제약 기업인 셀트리온의 주가 전망과 기업 분석을 해봅시다.
셀트리온의 주가 전망으로 당분간 계속 횡보할 것으로 전망합니다.
[순서]
1. 셀트리온 주가 전망
2. 주가 현황
3. 재무 실적 분석
4. 셀트리온헬스케어 합병 이후 사업 전략
5. 배당
셀트리온의 주가 전망으로 당분간 계속 횡보할 것으로 전망합니다.
셀트리온의 주가 전망으로 당분간 계속 횡보할 것으로 전망합니다.
셀트리온의 영업실적은 횡보세가 강하며, 수익성지표도 횡보 혹은 하락하고 있음을 알 수 있습니다.
셀트리온헬스케어와의 합병으로 인해 자산규모가 늘어 부채비율은 아주 낮아졌지만, 그 외 다른 안정성지표는 부채비율과 같이 좋아지지 않았습니다.
합병이라는 수를 둔 셀트리온이 가시적이고 유의미한 실적을 실제로 보여주기까지는 꽤 시간이 걸릴 것이라 생각합니다.
2. 주가 현황
☞ 2024년 연초 52주 최고가 241,000원, 그러나 이후 약 188,000원 선에서 횡보세 지속
셀트리온의 주가는 올해 연초 52주 최고가 241,000원을 기록했습니다.
하지만 그 이후 약 188,000원 선에서 횡보세를 지속해 오고 있습니다.
시가총액은 2024.07.14. 기준, 약 41조 원입니다.
이제, 셀트리온의 재무 실적을 분석해 봅시다!
3. 재무 실적 분석
셀트리온의 재무 실적 분석 결과부터 말씀드리겠습니다.
횡보세가 강한 영업 실적으로 인해, 수익성지표는 그리 좋아지는 추세는 아닌 것을 확인할 수 있습니다.
2023년 셀트리온은 셀트리온헬스케어와의 합병을 완료했습니다.
흡수한 셀트리온헬스케어의 자산으로 인해 셀트리온의 자산규모는 크게 늘어났습니다.
크게 늘어난 2023년 자본총계로 인해 부채비율은 매우 낮아졌습니다.
하지만, 유동비율과 이자보상배율 등과 같은 주요 안정성지표는 부채비율과 달리 양호한 방향으로 기록되진 않았습니다.
합병이라는 사업 전략을 취한 셀트리온이 횡보하는 영업 실적을 타개하는 모습을 보여주기까지는 꽤 시간이 걸릴 것이라 생각합니다.
손익계산서 분석
손익계산서부터 살펴봅시다.
셀트리온의 매출액은 2022년에 약 2조 원 가까이 기록했다가 약간 하락한 모습입니다.
그러나 올해 1분기의 매출액은 전년 동기 대비, 약 20% 상승했습니다.
영업이익과 당기순이익은 2021년부터 횡보세가 느껴집니다.
올해 1분기의 실적은 전년 동기 대비, 영업이익은 약 84%, 당기순이익은 약 64% 하락했죠.
제약 회사에서 중요한 연구개발비는 매년 상승하고 있습니다.
하지만, 위 실적으로 볼 때, 투여되는 연구개발비의 성과가 나타나기까지는 기다려야 될 것 같습니다.
손익계산서 데이터로부터 알 수 있는 수익성지표를 살펴봅시다.
2023년 매출총이익률은 약 48%, 영업이익률은 약 30%로 낮지는 않습니다. 하지만 2022년부터 이 두 수익성 지표의 추세는 횡보세가 강하다고 볼 수 있을 것입니다.
ROE(자기자본이익률)은 2020년 이후로 매년 하락하고 있습니다. 심지어 2023년에는 한 자릿수로 떨어져 약 5%로 낮아졌죠.
셀트리온의 수익성은 매년 좋아지고 있다고 할 수는 없을 것입니다.
재무상태표 분석
재무상태표를 살펴봅시다.
재무상태표에서 2023년도의 자산총계가 2022년 대비 급격히 증가한 모습을 볼 수 있습니다.
세부 사항으로는 무형자산이 약 10배가량 증가한 것을 확인할 수 있네요.
작년에 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병 이슈가 있었습니다.
위 셀트리온의 주석에서 알 수 있듯이, 셀트리온헬스케어의 약 11.8조 원 상당의 무형자산을 셀트리온이 흡수한 것을 알 수 있습니다.
부채총계는 약 1.1조 원가량 늘어났습니다.
세부사항으로는 유동부채인 단기차입금이 약 1.1조 원 증가한 것이 눈에 띕니다.
자본계정에서 셀트리온헬스케어와의 합병으로 인한 변동을 더욱 자세히 확인할 수 있습니다.
셀트리온헬스케어과의 결합으로 신주발행을 했고 그 주식발행초과금으로인해 자본총계가 크게 늘었습니다.
재무상태표로부터 알 수 있는 안정성지표를 살펴봅시다.
셀트리온헬스케어와의 합병으로 급격히 늘어난 자본총계로 인해, 원래 낮던 셀트리온의 부채비율은 2023년에 약 16.3%로 더욱 낮아졌습니다.
하지만, 늘어난 단기차입금과 합병 이슈로도 크게 늘지 않은 유동자산으로 인해 유동비율은 2023년에 약 202%대로 오히려 줄어든 것으로 확인됩니다.
이자보상배율도 횡보하는 추세를 보여주는 영업이익과 상승한 이자비용으로 낮아지는 추세입니다.
셀트리온헬스케어와의 합병으로 늘어난 자본총계로 인해 부채비율은 낮아졌지만, 횡보하는 영업 실적으로 인해 회사의 유동성이 낮아져 이에 따른 유동비율, 이자보상배율등은 점점 좋아지는 방향과는 반대 추세를 보이고 있습니다.
현금흐름표 분석
마지막으로 현금흐름표를 봅시다.
영업활동 현금흐름은 2023년도에 약 5,372억 원 규모를 보여주고 있습니다.
2022년에 비해선 많이 오른 규모라고 볼 수 있지만, 앞으로의 추이를 더욱 지켜봐야 할 것 같습니다.
투자활동 현금흐름은 마이너스 흐름을 보이곤 있지만, 점점 그 규모가 작아지는 것을 알 수 있습니다.
재무활동 현금흐름은 2022년도와 비슷한 마이너스 흐름 규모를 보여주고 있습니다.
재무비율
☞ 안정성 지표(양호)
- 유동성비율 : 202.76%
- 부채비율 : 16.3%
- 이자보상배율 : 67.4배
☞ 수익성 지표
- 영업이익률 : 29.93%
- 자기자본이익률 : 5.07%
☞ 효율성 지표
- 총자산회전율 : 0.17%
4. 셀트리온헬스케어 합병 이후 사업 전략
· 자산 통합 및 자원 확보 : 셀트리온은 양사 자산을 통합해 대규모 자원을 확보하고, 이를 바이오시밀러 및 신약 개발, 라이선스인, M&A, 디지털 헬스케어 등에 적극적으로 투자할 계획입니다.
· 사업구조 일원화 및 원가 절감 : 사업구조 일원화를 통해 매출원가율을 70%에서 40%로 점진적으로 낮추며, 주요 시장 진출을 확대하고 매출 및 시장점유율을 높일 방침입니다.
· 제품 라인업 및 미래 계획 : 셀트리온은 현재 6개의 상업화 성공 제품을 보유하고 있으며, 2025년까지 11개, 2030년까지 22개의 제품 포트폴리오를 완성할 계획입니다.
· 신약 개발 및 포트폴리오 확장 : 짐펜트라를 시작으로 다양한 신약 포트폴리오를 개발하고, 맞춤형 질환 예방 및 관리 솔루션과 디지털 헬스케어 분야로 사업을 확장할 예정입니다.
· 주주친화 정책 : 이익의 30% 수준까지 현금 배당을 확대하고, 자사주 매입 및 소각을 통해 주주들에게 이익을 환원할 계획입니다.
5. 배당
2024.07.14. 기준, 셀트리의 배당수익률은 0.25%입니다.
배당성향은 13.15%, 배당성장률은 33.33%입니다.
매우 높은 배당성장률을 보여주고 있습니다. 또한 셀트리온헬스케어와의 합병 이후의 사업 전략인 주주친화 정책으로 배당을 확대할 계획을 밝혔으므로 더욱 높은 배당률을 기대해 볼 수 있을 듯합니다.
언급된 종목에 대한 의견은 개인적인 의견입니다.
투자의 모든 책임은 투자자 본인에게 있으며,
어떠한 결과에도 법적 책임 등에 대한 판단의 근거로 사용될 수 없습니다.
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