앞서, '채권'과 '미국 10년물 국채 금리'에 대해서 포스팅했습니다.
오늘은 '미국 10년물 국채 금리'와 관련된 내용인데요.
'미국 장단기 금리차 역전' 혹은, 조금 줄여서 부르는 '장단기 금리차 역전'에 대해서 알아봅시다.
☞ 장단기 금리차 역전 → '미국 2년 물 국채 금리가 10년물 국채 금리보다 높은 현상'
'미국 장단기 금리차 역전'의 의미는 '미국 2년 물 국채 금리가 10년물 국채 금리보다 높은 현상'을 이야기합니다.
보통, 장기채의 금리는 더 긴 만기일로 단기채보다 많은 리스크 발생 요소를 가진다고 여겨집니다.
그래서 장기채의 금리는 단기채 금리보다 높죠.
하지만 이상하게도 가끔 장기채 금리보다 단기채 금리가 높아져 역전되는 때가 있습니다.
그 현상을 '장단기 금리차 역전'이라고 부릅니다.
1. '장단기 금리차 역전'이 왜 중요할까?
장단기 금리차 역전의 의미는 '경기 침체에 대한 예측력이 제일 정확한 지표'입니다.
그래서 장단기 금리차 역전 현상이 발생하면 경제 뉴스에서는 속보급으로 그 사실을 알리죠.
2. '장단기 금리차 역전'의 발생 원인
장단기 금리차 역전은 왜 발생하는 원인은 여러 가지가 있습니다.
그중에서 몇 가지 원인을 살펴봅시다.
일단 원인을 살펴보기 전에 채권 가격과 금리의 관계에 대해 알 필요가 있습니다.
채권은 많이 팔릴수록 채권의 가격이 내려가고, 잘 팔리지 않으면 올라갑니다.
채권은 많이 팔릴수록 채권의 금리가 내려가고, 잘 팔리지 않으면 올라가죠.
여기서, 이미 매수한 채권은 금리가 상승 또는 하락하며 움직이지는 않습니다.
새로 발행되는 채권 금리가 위 단락에서 설명하는 조건에 맞춰서 등락하는 것입니다.
☞ 장기채가 단기채보다 많이 매수될 때, 장단기 금리차가 역전
장기채, 특히 미국 10년물 국채는 유명한 안전자산입니다.
만기 기간이 길고 그동안에 약속한 금리로 안전하게 수익을 챙길 수 있죠.
채권 금리도 미국 중앙은행의 기준금리에 따라 움직입니다.
기준금리가 높아지면 새로 발행되는 단기채, 장기채의 금리도 모두 상승하게 됩니다.
지금 현재의 경기가 불안정하거나 불황에 진입했다고 판단했다고 합시다.
사람들은 10년 후에는 경기가 그래도 좀 나아지지 않겠나라고 보통 생각하게 됩니다.
그래서 경기가 안 좋아지면 사람들은 기간이 긴 장기채를 선호하는 경향이 생기게 되죠.
사람들이 장기채 매수에 몰리게 되면, 새로 발행되는 그 장기채 가격과 금리는 내려가게 됩니다.
어느 순간 장기채가 단기채보다도 금리가 내려가는 현상이 발생하죠.
☞ 단기채가 한꺼번에 많이 매도될 때, 장기채보다 금리가 높아짐
많은 투자자들이 갑자기 단기채를 매도한다고 가정해 봅시다.
채권 시장에서 단기채의 공급은 수요보다 많아져 가격은 하락하게 됩니다.
그러면 가격과 반대로 움직이는 단기채의 금리는 올라가겠죠.
그래서 어느 순간 장기채보다 단기채 금리가 높아질 수 있습니다.
☞ 단기채가 기준금리에 영향을 더 많이 받음
단기채가 장기채보다 기준금리에 영향을 더 많이 받습니다.
다시 말하면, 단기채가 장기채보다 기준금리의 움직임에 민감하게 반응하죠.
미국 중앙은행이 기준금리를 갑자기 올려버리면,
그 영향을 더 많이 받는 단기채의 금리가 일시적으로 장기채를 넘어설 수도 있습니다.
3. '장단기 금리차 역전' → 경기 침체 전조 현상
보통 경기 침체 전에 장기채보다 단기채 금리가 높은 '장단기 금리차 역전' 현상이 발생합니다.
단기채의 금리가 장기채보다 높아진다고 가정해 봅시다.
은행들은 높아진 채권 금리 때문에 채권을 매수한 투자자들에게 지불해야 할 이자비용이 많아집니다.
그러면 은행은 보유하고 있던 돈을 채권 투자자들에게 이자로 많이 지불해야 합니다.
그렇게 되면 은행은 보유한 돈이 줄어드니, 고객들에게 대출 실행을 줄이게 됩니다.
은행으로부터 대출이 어려워지면 어떻게 될까요?
돈이 필요한 기업들은 대출을 못 받고 기업을 운영하는 데 어려움을 겪게 됩니다.
아주 심한 경우 부도가 나기도 하죠.
그래서 '장단기 금리차 역전' 현상이 '경기 침체 전조증상'이라고 생각합니다.
많은 역사적 통계들도 장단기 금리차 역전 현상 이후 경기 침체가 온 것을 증명하고 있고요.
'장단기 금리차 역전 현상'이 발생하면 돈의 흐름이 줄어들게 됩니다.
많은 기업들은 운영 자금 확보에 어려움을 겪게 되지요.
그러면 경기가 침체되기 시작합니다.
'장단기 금리차 역전'은 '경제 건강의 심근경색 전조 현상'이라고도 말할 수 있겠네요.
2024.04.01.기준, 미국 10년물 국채 금리가 4.2060%, 2년물이 4.6280%로 확인이 되네요.
심각한 경기 침체가 곧 오게 될까요?
아니면, 단기채 금리가 장기채 금리보다 다시 낮아져 경기 전망이 바뀌게 될까요?
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